Инвестиции в драгоценные металлы. Золото, серебро, платина

Один из основных видов инвестиций: инвестирование в драгоценные металлы: золото, серебро, платину, какие перспективы этого способа, сколько можно заработать и за какой срок, как правильно вложить деньги, какие плюсы и минусы.

Инвестирование в золото, серебро и платину

В периодической таблице химических элементов Д.И. Менделеева особо выделяется группа из 8 металлов, получивших наименование благородных или драгоценных. Благородные металлы отличаются стойкостью к окислению и коррозии, не реагируют на соляную кислоту. Главные драгметаллы - золото, серебро и платина, не одну сотню лет привлекают самое пристальное внимание финансистов. В разные эпохи они становились фундаментом денежных систем.

Материал посвящен драгоценным металлам как объектам инвестирования. 

Общие тенденции на рынке драгметаллов

Оценим тренды “металлического” рынка последних лет. В качестве горизонта выделим два временных отрезка - 10 и 5 лет. На меньшие периоды вкладываться в данные активы нецелесообразно. Правильно выбранное направление инвестиций может подвергнуться серьезным испытаниям из-за краткосрочных колебаний кривых цен на драгметаллы, а также комиссионной и курсовой политики финучреждений-посредников. Инвестор рискует выйти в ноль или даже в минус. 

Золото, серебро и платина. Динамика в XXI веке в разрезе инструментов

Будь в курсе последних новостей мира
Оставайтесь в тренде - подпишитесь на наш канал в Telegram

ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ

Ждем Вас!

Тенденции на рынке драгметаллов рассмотрим используя графическую информацию ресурса Finviz.com.

  1. Золото.

Динамика золота в XXI веке в разрезе инструментов

Желтый металл встретил 2000 год на скромной отметке около $300 за тройскую унцию (1 тройская унция равна 31,1034768 грамма). В последующее десятилетие неуклонный подъем, и в 2011-ом золото касается уровня $1900. Более, чем шестикратный рост. 

На интервале 2000-2011 наблюдается одна заметная коррекция 2008 года во время всемирного финансово-экономического кризиса. Металл ушел с $1000 к $700. Всего 30% с восстановлением за 12 месяцев. Для сравнения, индекс S&P 500 терял в нижней точке кризиса (март 2009) 50% от предштормового лета 2007 и вышел на докризисные значения только в 2013 году. Золото - признанный актив-убежище в периоды повышенной турбулентности. 

К 2016 драгметалл опустился к $1100. Далее, рост к отметке $2000 в 2020. Небольшая коррекция к $1700 за унцию. В марте 2022, золото, формируя двойную вершину, вновь пересекает уровень в $2000 и фиксирует максимум вблизи $2050. На начало мая 2022 торги проходят вокруг $1900.

С 2000 года желтый металл прибавил в шесть-семь раз.

  1. Серебро.

Динамика серебра в XXI веке в разрезе инструментов

Динамика серебра несколько отличается от золотой. В 2000 году тройская унциявторого по популярности драгметалла стоила чуть более 5 долларов. В 2011, как и золото, серебро обозначило максимум, но гораздо более острый и пока абсолютный. Металл дотянулся почти до $50. Десятикратный подъем. 

Дальше - только ниже и значительно. Спад до $15 на рубеже 2015-16. В 2020, как к золоту, у инвесторов проснулся интерес и к серебру и ценовая кривая формирует локальную вершину в $30. В 2021 она повторяется. На момент написания материала, цена металла находится у отметки $23 за унцию.

Рост за 22 года в 4-5 раз.

  1. Платина

Динамика платины в XXI веке в разрезе инструментов

Платина продемонстрировала иные тенденции. Абсолютный максимум металл фиксирует не в 2011, а тремя годами ранее. Цена тройской унции взлетает в 5,5 раза, с $400 в 1998-99 до $2200 в начале 2008. Рост в 5,5 раза за 9-10 лет. И уже в том же, несчастливом для платины (и всего финансового мира) году она обрушивается до $800, растеряв 63-64% стоимости. 

Второй пик, в год общей популярности драгметаллов - 2011. Формируется вершина в диапазоне $1800-$1900. Далее - снижение и несколько небольших локальных максимумов 2021-22 годов. В первых числах мая 2022 платина торгуется вблизи $980-$1000 за унцию.

С 2000 года металл прибавил, в среднем, в 2,5 раза.

Вывод.

Лучшие показатели за последние 22 года у золота, подъем в 6-7 раз. Чуть скромнее выглядит серебро, оно прибавило в 4-5 раз, третье место у платины - рост в 2,5 раза. Отметим, что инвестор ни на одном металле не потерял бы, если говорить только о курсовой стоимости. Все просадки проходили от намного более высоких уровней и локальные минимумы размещались выше порогов входа 2000 года. 

Сравнительные тенденции последних 10 и 5 лет

Перейдем к обозначенным выше десяти- и пятилетним горизонтам инвестирования. Оценим привлекательность рынка драгметаллов через относительную динамику финансовых инструментов.

10 лет.

Тенденции последних 10 лет

На графике - сравнительная картина изменения цен золота, серебра и платины за 02.07.2012-02.05.2022. Источник Investing.com.

Тройка лидеров осталась прежней. Золото прибавило в стоимости 16%, а вот серебро и платина показали минус, 19%/20% и 29%/30% соответственно. Если же учесть расходы по операциям купли-продажи активов (комиссии, высокий спред, хранение физического металла), то доходы по золоту будут совсем невелики (если они будут), а убытки по серебру и платине станут еще выше. 

Последние десять лет - не лучший период инвестирования в драгоценные металлы. Чтобы осознать этот факт, сопоставим десятилетние вложения в золото, серебро и платину с инвестициями в фондовый рынок США.

Изменения в тенденциях за 10 последних лет

Индекс широкого американского рынка (черная кривая), с корзиной акций 500 крупнейших компаний мира, показал трехкратный рост (+200%). Скромные “золотые” 16% выглядят очень непривлекательно. Что уж говорить о платине и серебре…

5 лет.

Рассмотрим более близкую ретроспективу, 2017-2022.

Помогут нам акции биржевых инвестфондов (ETF), тренды которых в точности повторяют спотовые цены металлов, их базовых активов. Подробнее о “металлических” ETF смотрите ниже. 

Имеем следующую картинку (источник Yahoo-Finance).

Тенденции за последние 5 лет

Преимущество индекса S&P 500 сохраняется, но оно уже не столь подавляющее, +72%. Неплохо подтянулось золото, +44% за пять лет. Вышло в прибыль и серебро, +26%. Около нулевой отметки колеблются инвестиции в платину.

Приведенные графики дают развернутую ретроспективную картину преимуществ и недостатков вложений в драгметаллы на протяжении последних двух десятилетий. Конечно, прошлые результаты не дают никаких гарантий будущих исходов, тем не менее они служат подспорьем для приема инвестиционных решений. 

Традиционно инвестиции в драгоценные металлы, и прежде всего, в золото, преследуют цель не только и не столько заработать, сколько не потерять. Вся современная история инвестиционной деятельности говорит о том, что золото - лучшая тихая гавань для капитала в периоды финансовых потрясений. Значительная часть резервов центральных банков ведущих государств сосредоточена в нем. 

Золото - неотъемлемая часть диверсифицированного инвестиционного портфеля. В силу низкой корреляции с акциями и невысокой волатильности (изменчивости) оно выполняет роль стабилизатора, защитного актива, при повышенной рыночной турбулентности. 

Для массового инвестора золото и финансовые инструменты, привязанные к нему, одна из возможностей сохранить сбережения от инфляции и (если получится) приумножить их на средних и длинных сроках вложений. Инвестирование в золото - один из базовых вид консервативной стратегии. 

Инструменты на рынке драгметаллов

Объекты инвестиций по драгоценным металлам можно разделить на две большие группы. 

  1. Физический металл в виде слитков и монет. 
  2. Ценные бумаги и деривативы, связанные с драгметаллами и динамикой их цен.

Предпочтение в линейке “металлических” продуктов финорганизации обычно отдают золоту, но, как правило, аналогичные позиции заявляются по серебру и платине.

Физический металл в слитках

На первый взгляд, покупка и хранение золота в слитках - простая и понятная операция. Но и она требует знаний, внимательности и осторожности.

Под инвестиционными слитками понимаются “банковские” образцы - слитки, реализуемые банковскими учреждениями, определенных проб, весов, качества и иных характеристик.

Ключевые признаки банковского золота:

  • Проба - не ниже 99,95%.
  • Заводская маркировка на слитке: масса, наименование, марка, проба, товарный знак изготовителя, номер/шифр изделия.
  • Наличие сертификата (паспорта) завода-изготовителя.
  • Образцы фиксированной массы от данного банка или завода. Например, Сбербанк РФ (на дату подготовки статьи) оперирует слитками 1, 5, 10, 20, 50, 100, 250, 500 и 1000 граммов.

Важный аспект - внешний вид слитка и его сертификата. В идеале, они должны быть безукоризненными. Без видимых повреждений. Такой образец именуется “слитком отличного состояния”. Без соблюдения этого условия продать слиток банку впоследствии будет непросто. Как и любому другому лицу, которое вправе потребовать банковскую или иную профессиональную экспертизу.

Возникает необходимость в бережном отношении и правильном хранении образцов. Оптимальное место - сейф, домашний или опять же, банковский. Последнее приведет к дополнительным расходам, но существенно повысит уровень безопасности. Разумно арендовать ячейку у банка-продавца, прямо в день сделки. Вы сможете претендовать на льготные условия обслуживания и избавитесь от перемещений ценностей. 

Общее правило при реализации физического золота (и иного драгметалла) - ориентироваться на тот банк, где оно приобреталось. В другом финучреждении могут возникнуть непредвиденные вопросы и препятствия. Обязательно сохраняйте полный пакет документов, выданный при покупке - договор, акт приема-передачи, квитанции и ордера, желательно - упаковку (капсулу). 

Несколько слов о ценах

Базовая международная стоимость тройской унции желтого металла уже более ста лет (с 12.09.1919) определяется на Лондонском золотом фиксинге (London Gold Fix). 20.03.2015 старая методика заменена на интернет-аукционы LBMA Gold Price. Стоимость устанавливается дважды в день, в 10.30 (утренний фиксинг) и в 15.00 (вечерний фиксинг) по Лондону. Познакомиться с текущими ценами и их историей можно на Lbma.org.uk. 

Торговля физическим металлом, как и любым активом, проводится по ценам спроса (bid) и предложения (ask/offer) торговой площадки. По ask инвестор покупает, по bid продает. 

Свои bid и ask есть у банков, проводящих операции со слитками. Они публикуются ежедневно в разрезе вида металла и массы слитков, с обновлением несколько раз в течение дневной сессии. Для розничного инвестора, по крайней мере, российского, они очень далеки от London Gold Fix. 

Возьмем, котировки Сбербанка на 11.35 мск 6 мая 2022 года.

Банк продает слиток в 1 г по 4489 руб., а покупает такой же слиток (в отличном состоянии) по 3746 руб. Вечерний лондонский фиксинг на 05.05.2022 дает цену $1892,3 за тройскую унцию или $60,85 за грамм. По курсу Банка России на 06.05.22 (66,2378 руб. за доллар) имеем 4030,28 руб.за 1 г металла. Значение существенно сдвинуто от сбербанковских bid/ask. Немного ближе оно стоит к их среднему арифметическому (4117,5 руб.). 

Обратите внимание, какой огромный спред, разница между bid и ask, 743 рубля! 16,55% от ask и 19,83% от bid. С подобным спредом и думать нечего о безубыточной реализации слитка в течение краткого промежутка времени, допустим, 30-60 дней. Минимальный срок окупаемости 9-12 месяцев при очень хорошем растущем тренде золота. А уж если наступит боковое движение или коррекция…

Покупатель слитка обречен “сидеть в нем” минимум несколько лет, что подтверждает тезис о средне- и долгосрочном характере золотых инвестиций-сбережений.

Сказанное о желтом металле в полной мере относится и серебру, и к платине. Могут быть отдельные особенности. Например, масса слитков и проба металла. Так, минимальная масса серебряного слитка в Сбербанке - 50 г, платинового - 5 г, а проба и серебра, и платины - 99,90%.

Обезличенный металлический счет

Банки предоставляют возможность проведения операций с драгоценными металлами без их физического передвижения от финучреждения к физлицу и обратно. Клиенту предложат открыть обезличенный металлический счет (ОМС). Сделать это можно в любом металле - золоте, серебре, платине. 

На ОМС учитывается клиентский металл в граммах без его признаков, обезличенно. То есть, без информации о производителе, номере слитка, пробе и т.д. По сути - безналичный металл, без привязки к параметрам слитка. Аналогия с безналичными деньгами, отражающимися на текущих банковских счетах.

Вот только свои средства владелец текущего счета может всегда обналичить в виде купюр и монет. Конечно, если банк не испытывает затруднения. С получением физического металла с ОМС так бывает далеко не всегда и строго регламентируется договором об обезличенном металлическом счете.

Открывая ОМС, инвестор совершает виртуальную покупку определенной массы выбранного драгметалла. Далее, его актив растет или падает в зависимости от направления тренда золота, серебра или платины. Когда инвестор желает зафиксировать финансовый результат и закрыть сделку, он продает банку свой объем металла. 

Все операции проводятся дистанционно, по интернет- или мобильному банкингу. Нет необходимости заботится о транспортировке и хранении слитков. Никого не интересует их внешний вид и сертификаты к ним. 

Как правило, курсы покупки и продажи безналичного металла повторяют котировки слитков. 

В РФ допускается перевод между различными ОМС в филиальной сети одного банка. За рубежом система межбанковских отношений включает обороты по обезличенным металлическим счетам между разными финучреждениями.

“Металлические” биржевые инвестфонды (ETF)

Большие возможности инвестирования в драгметаллы без действий с реальным активом дает фондовый рынок.

Начнем с ценных бумаг биржевых инвестфондов, Exchange Traded Fund (ETF). Ключевые отличия ETF от стандартных инвестиционных (паевых, взаимных) фондов заключаются в том, что ценные бумаги (акции) ETF всегда обращаются на бирже и копируют динамику конкретного эталона (бенчмарка), будучи обеспеченными совокупностью его активов. В качестве эталона может выступать фондовый индекс, а также сводный показатель по любому активу (группе активов). 

Драгметаллы - один из важнейших базовых активов ETF, наряду с нефтью, акциями и облигациями. 

  1. Золото. ETF SPDR Gold Trust (Gold Shares, GLD).

Организатор (провайдер) фонда компания State Street Global Advisors. Запущен ETF 18.11.2004. Акции торгуются на электронной площадке Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange, NYSE) - NYSE Arca. Активы под управлением $66,90 млрд (07.05.2022). 

Курс акций GLD привязан к динамике примерно 1/10 стоимости тройской унции золота (с учетом затрат фонда), согласно Лондонскому фиксингу. Бумаги фонда на 100% обеспечены золотом, 700 тонн на конец 2015 года. Котировка на 07.05.22 - $175,42. 

График акций ETF SPDR Gold Trust за 2012-2022 представлен ниже, источник Finviz.com.

Биржевые инвестфонды по золоту

Легко видеть, что он в точности повторяет все тенденции тренда золота, приведенного в начале статьи. 

Заработать на ETF можно также как на любой акции. Купил дешевле, продал дороже (длинная позиция) или продал дороже, купил дешевле (короткая позиция, короткая продажа, продажа без покрытия). Все искусство заключается в том, когда покупать (открывать позицию), сколько держать и когда продавать (продавать позицию). Или наоборот для коротких продаж.

  1. Серебро. ETF iShares Silver Trust (SLV).

Организатор (провайдер) ETF (и всей линейки iShares) компания BlackRock. Дата запуска 21.04.2006. Торговая площадка та же - NYSE Arca. Активы под управлением $13,5 млрд (07.05.2022). 

Котировки SLV привязаны к спотовой цене серебра, скорректированной на расходы по хранению серебряных слитков, обеспечивающих бумаги SLV. Цена акции на 07.05.2022 - $20,66.

Ниже - график ETF iShares Silver Trust за 2012-2022.

Биржевые инвестфонды серебра

  1. Платина. Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (PPLT).

Организатор (провайдер) фонда компания Abrdn Plc. Запущен 08.01.2010. Акции обращаются на NYSE Arca. Активы под управлением $1,13 млрд (07.05.2022). 

Котировки PPLT следуют за 1/10 спотового курса платины за вычетом издержек фонда, на 07.05.2022 - $89,36.

Ниже - график ETF PPLT за 2012-2022.

Биржевые инвестфонды платины

Обращаем внимание, что динамика приведенных трех ETF была использована выше при анализе пятилетних тенденций рынка драгоценных металлов.

  1. Золото. FinEx Gold ETF (FXGD).

Для участия в золотом ETF необязательно выходить на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Крупнейший российский провайдер биржевых инвестфондов FinEx предлагает ETF, обеспеченный 2400 кг золота в слитках - FinEx Gold ETF (FXGD). 

Фонд существует с 03.09.2013. Акции торгуются на Московской бирже. Цена на 07.05.2022 - 95,57 руб. за штуку. Минимальный пакет - 1 акция. Меньше, чем за 100 руб. можно попробовать свои силы и испытать удачу на рынке золота.

Позиции открываются через сайт выбранного брокера, члена МосБиржи, или его мобильное приложение.

Акции добывающих компаний. Баффетт и золото

Еще один вариант войти на рынок драгоценных металлов с помощью инструментов фондового рынка. Тренды акций компаний, добывающих золото, серебро или платину демонстрируют интересную связь с тенденциями физического металла. Бумаги хорошо диверсифицируют портфель инвестора.

Степень корреляции рассмотрим на сравнительной динамике золота (ETF SPDR Gold Trust, GLD), акций крупнейшего российского золотодобытчика компании “Полис” (PLZL) и бумаг крупного международного игрока - канадской Barrick Gold Corporation с емким тикером GOLD.

Несколько слов об объектах небольшого анализа

ETF SPDR Gold Trust - смотрите выше. Повторимся, ценовая кривая GLD следует за 1/10 курса золота Лондонского фиксинга.

ПАО “Полис”.

Основана в 2006 году. Контролирует крупнейшие месторождения желтого металла в РФ, ключевое - в Красноярском крае. Финансовые показатели за 2021 год (в $млрд) - активы 8,01, собственный капитал 3,47, оборот 4,97, чистая прибыль 2,28. Акции котируются на Московской бирже и Лондонской фондовой бирже (до недавнего времени).

Barrick Gold.

Показатели на 09.05.2022 в $млрд - рыночная капитализация 40,48, выручка (оборот) 11,88, прибыль 1,92. Торговая площадка - NYSE.

Сравнительная динамика инструментов на (примерно) трехлетнем периоде 29.07.2019-09.05.2022. Источник Investing.com.

ETF SPDR Gold Trust

Напрашиваются два вывода:

  1. Очевидная положительная корреляция между акциями золотодобывающих компаний и золотом. 
  2. Тенденция роста золота во втором-третьем кварталах 2020 года на 15-20% относительно середины 2019 года, многократно усилена акциями Barrick Gold (+60%) и особенно бумагами российского Полиса (+180% на пике). 

К маю 2022 Полис подорожал вдвое (+100%) за 22 месяца, Barrick Gold на 33%, золото на 29%.

С Barrick Gold связана интересная история инвестиций Уоррена Баффетта

Общеизвестно скептическое отношение “Оракула из Омахи” к желтому металлу. Выступая в Гарвардском университете в 1998 он говорил: “Мы выкапываем в Африке или где-нибудь еще кусок золота. Затем мы расплавляем его, выкапываем новую дыру, снова хороним его и платим людям за его охрану… Любой, кто смотрел бы на это с Марса, озадаченно чесал бы голову”.

И вот, во втором квартале 2020, свершилось. Berkshire Hathaway, инвестиционный гигант Баффетта приобретает 21 млн акций Barrick Gold на сумму $562 млн. Одни стали говорить, что Волшебник отступил от своих принципов. Другие возражали - покупка канадского золотодобытчика всего лишь небольшое исключение. Компания платит неплохие дивиденды, что важно в эпоху ковида, а сумма покупки ничтожна на фоне главных позиций портфеля У. Баффетта - Apple или Amazon.

В возрасте 90 лет трудно менять свои взгляды. В четвертом квартале того же 2020-го Уоррен Баффетт выходит из “золотой” инвестиции и восстанавливает статус жесткого критика золота как объекта вложений. 

В заключение отметим, что акциями “металлических” ETF и добывающих компаний перечень финансовых инструментов по драгметаллам не исчерпывается. Продвинутые инвесторы могут вкладываться в разнообразные деривативы и сложные структурированные продукты. 

На дату подготовки текста в секции срочного рынка Московской Биржи доступны фьючерсы на золото и серебро с исполнением в июне, сентябре, декабре 2022 и в марте 2023 года, а также на платину с исполнением в июне, сентябре, декабре 2022.